印度为何再次挑起克什米尔争端？
大约在同一时间，台媒“中央社”发出了一则音讯《200位美国议员致函拜登政府，吁“印太经济架构”归入台湾》。
关于后者，200位跨党派议员致函，是由国会“台湾连线”4位成员建议的信函，196位跨党派众议员联署支撑，寄送目标是商务部长雷蒙多，与交易代表戴琪。该信函的内容着重“台湾是印太区域首要经济体”，也是美国第八大交易同伴，“有满足理由将台湾归入。”
能够推估，该信函是由“台北驻纽约经济文明代表处”起草与发起，“敦促”拜登政府将台湾归入印太经济架构的政治动作。台湾向来是巨大游说集团的参与者，相似行动已行之有年，在民意代表层次刷存在感，并推进相关方针。
而“台湾连线”是一个利益结构，台湾历年都投注很多资金于此，收购美国议员。
一般来说，每逢游说集团在美国国会内部打开活动时，代表联邦政府行将、或现已推出了若干方针，且不契合游说集团的利益，因而有必要提出异议。
这次，台湾的政经观察者嗅到了“不祥”的滋味，究竟，在美国抛出“印太经济架构”建议时，东盟成员相对冷淡，只需台湾敲锣打鼓吵着要参加，作为旗帜鲜明的支撑者，却被冷对，天然引起推测。
先扼要阐明一下“印太经济架构”。
旨在“围堵我国”的经贸战略
众所皆知，“印太经济架构”旨在围堵我国，或正确地说，是美国意欲在经贸上与我国脱钩的经贸方案，概念是让我国周边经济体的制品代替“我国制”，以有用消减美国商场货架上的我国制产品。
由于激烈的针对性与狭窄的意图性，“印太经济架构”并不是自在交易协定，它缺少互利诱因，仅有对参与者的利好，便是“代替我国制”。美国借由此安排奉告或许的参与者，假如价位相同，乃至价位更高一点，美方也将扫除我国制产品，挑选成员的制品放上美国商场货架。
当然，交易品项除了制品，也包括很多中心产品(例如零件)，美国期望全面性地削减与我国的经贸来往，不是透过关税大棒，而是透过代替成员补位的方法，为美国对外经贸结构“整骨”。
东盟成员之所以冷对，有两个层次的考量，其一是政治考量，没有任何东南亚经济体期望与我国搞坏联系，特别东盟抱着极大期望在RCEP上，而这个自在交易协定的主体商场在我国。美国商场尽管也十分巨大，但选边站就要冒着失掉其间一个大商场的危险，不选边，美国商场依旧会进口东盟产品，因而只需思想正常，都不会想选边。
其二是经济考量，由于劳作本钱相对低价，东盟成员事实上现已在许多产品上代替了“我国制”，而我国工业也正在向上转型，这是整个区域的工业结构改动，并透过我国商场拉动，对正在兴起道路上的东盟成员而言十分有利。
此外，即使东盟在许多制品制作上代替了我国，但在供给链结构里，质料或中心产品的供给仍是来自于我国，因而底子扫除不了与我国的合作联系。这意味着，选边的危险还来自于寻觅质料的代替来历，乃至有些质料只需我国有，或我国最廉价。
事实上，台湾也依靠着大陆的质料与中心产品，两岸的经贸结构是以本钱为中心，通过长时间演化而来的最佳化结构，任何剧烈的更动，都会形成灾难性的成果。如在特朗普年代发起的科技战，就算不提长时间影响，只看短期影响，台商自负陆外移也是充溢危险，除了落脚地的基础建设或许缺乏外，若大陆有意断供质料，台商会当即性面对生计问题。
也只需台湾的极点政党，才会只考量商局面，以为美国可代替我国大陆，而不去细思供给链结构的问题，简单说，美国制作环境底子不利于保持台商现在的低本钱运营。
台积电在美国设厂，首要重视的便是将完好供给链整个移到美国驻点，而半导体还算是最不介意劳工本钱的工业，其他对毛利极度灵敏的工业，底子接受不起。举例来说，鸿海在美设厂的方案就首要卡在这儿。
为何美国能够扫除台湾?
台湾的政经观察者不解，分明台湾半导体这么重要，是“围堵我国大陆不可或缺的一环”，何故美国并不活跃将台归入“印太经济架构”，乃至还或许扫除台湾?
这是对“印太经济架构”的意图有着底子性误解所造成的。
尽管此方案迟迟没有发布细节，但从其意图可知，“印太经济架构”首要是为美国商场寻求可代替来历，例如鞋业、家具业、玩具业等等有满足规划的中低阶工业制品，这些都不是台湾强项。此其一。
高科技制品，从中美“科技战”的前史可见，美国的终极目标不是寻觅代替来历，而是全换成“美国制”，因而这类制品不是“印太经济架构”里确定的首要项目。此其二。
如半导体这类高科技工业，美国只需求捉住首要厂商如台积电与三星，即可到达“围堵我国”的意图，不太需求政府层面的协作。因而除了将大厂移往美国本乡，再把握其客户名单即可。直接干涉，还可防止国会检查，削减游说集体的搅扰。此其三。
在经贸层面，“印太经济架构”是一个聚集于东盟、印度的经贸方案，想拔擢发展中的经济体代替我国，而非兴旺经济体。在政治层面，美国想撮合的是不怎么想站队的同伴，而非凡事听命的小弟，由于就算台湾不在“印太经济架构”内，美国想做什么，民进党会不听命吗?此其四。
由于东盟是首要聚集目标，其成员也会考虑有台湾在内的经济架构是否会冲击与我国的联系，假如美国在撮合东盟成员的过程中想下降“围堵我国”的意味，台湾就有必要被扫除。此其五。
还有，台湾的电子工业与美国科技品牌高度交融，如鸿海与苹果，又与大陆厂商有绵密的出资联系，如鸿海与立讯，三方都在结构里。因而若“印太经济架构”想堵截两岸电子业供给链，直接的受害者就包括美国跨国企业，只需考虑到中美经贸结构，即知这是不能容易碰触的范畴。此其六。
最终，考虑到“印太经济架构”不是一个让利的自在交易协定，诱因已然缺乏，美方当然会消除方案内或许的妨碍，至少下降撮合目标的冲突，而台湾便是妨碍。此其七。
以上七个理由，都足以阐明台湾被扫除于“印太经济架构”之外，一点都不古怪。
台“绝交部长”说“台美联系”的要义，便是“谅解美国，不要添麻烦”，这是“跪舔美国”的面子说法。但是，在中美联系里，民进党执政，便是“没有自主性”的确保，想硬蹭“印太经济架构”，便是添麻烦，不谅解美国。
有意思的是，这个“绝交部”与“台北驻纽约经济文明代表处”看待“成绩”的方法明显不同。
代表处历来改动不了什么
“谅解美国，不添麻烦”与“台北驻纽约经济文明代表处”的“成绩”是牴触的，后者的使命便是“不能处处谅解美国，该添麻烦的时分不得犹疑”。
须知，“出资”美国国会议员的额度并不少，假如没让这些政治肥猫帮台湾在要害时分讲说话，那是“台北驻纽约经济文明代表处”的渎职。华盛顿特区充溢利益冲突的各方，各驻外单位便是在利益冲突里找到活路的安排，就算成果不如人意，但声响要发出来才算成绩，所以才有200名议员致函拜登政府的行动。
议员致函，是最低阶的游说流程，美国是总统制国家，民意代表写个信绝缺乏以改动方针，顶多帮台湾表达态度，仅此罢了。
我曾说过，美国联邦政府最务实的部分便是经贸部分，看“台美联系”最实在的样貌，便是看商务部与交易代表署的动态，而不是看不着边际，充溢“外交辞令”的国务院等机关。
美商务部对台湾干过些什么呢?实惠没有，反倒是要求台积电交出客户名单。交易代表署为台湾做过什么呢?还真不知道戴琪给过台湾什么，其他不管，至今钢铝税也没降。
美国的经贸部分，也算是对国会最强硬的部分，由于其方针往往事涉最直接的利益，而美国总统是要还“选举债”的，因而对外对内的商业方针都有必要保卫金主。
换言之，“台北驻纽约经济文明代表处”至少在商业范畴，花再多钱也撼动不了其商业方针，除非台湾以内部方针收购美国总统的金主，如拔擢天然气方针，买美国天然气，图利特朗普的金主。而这种严重方针，其实数量也不会多。
台湾被晾在“印太经济架构”门外并不古怪，古怪的是那些抱着等待的台湾专家学者与政客。据以上理由可知，就算台湾被归入，也难有实质性利好，徒具标志性质罢了。(雁黙)
曩昔三年时间里，千亿县别离添加10个、5个、3个，千亿县阵型继续扩容。到现在，62个千亿县首要散布在江苏、浙江、福建、山东等15个省份，其间江苏、浙江、福建、山东别离达22个、11个、6个、6个，可谓千亿县“收割机”。
现在的餐饮职业，已经卷到极致。一方面，很多创业者的涌入推进全国餐饮企业数量不断攀升，门店数严峻过剩的一起，竞赛也日益加重。企查查的数据显现，到3月24日，国内现存餐饮相关企业1696.13万家。从注册量来看，到3月24日，本年已注册餐饮相关企业62.5万家，其间前2月注册36.24万家，同比增加6.25%。
另一方面，在消费低迷的大环境下，全国餐饮企业的收入增速呈现了显着放缓，赢利也不断遭到紧缩。2025年前2个月，全国餐饮收入达9792亿元，同比增加4.3%，而相比之下，上一年同期的增幅为12.5%。
餐饮职业的寒意，也表现在上市公司的成绩里。2024年，呷哺呷哺营收同比下滑20%，净亏本更是同比扩展超100%；九毛九营收仅同比增加1.5%，净赢利同比下降近90%。
与之构成鲜明对比的是，占有外卖职业70%商场份额的美团，却交出了一份营收赢利双双大幅上升的成绩单。
餐饮企业生意越来越难做，为何美团越来越赚钱？
外卖渠道高佣钱屡次引发争议
一向以来，外卖渠道的高佣钱都饱尝外界质疑。作为外卖职业肯定龙头，美团也就成了“众矢之的”。
据新华网报导，3月11日，山东省滨州市饭馆烹饪餐饮协会发布《关于呼吁外卖渠道下降佣钱助力本市进步消费质量的倡议书》，指出“外卖渠道20%-26%的佣钱费率大幅度揉捏商户赢利空间”。新华网还表明，有适当一部分小微商户因外卖渠道高佣钱处于亏本边际，被迫在“提价赶客”与“降质求生”间挣扎。
不过，该倡议书现在已被删去。至于删去原因，美团方面解说称，是该协会“揉捏商户的赢利空间”的表述言过其实，且“存在不实信息”。
不止是餐饮协会，西贝创始人贾国龙在上一年末也向外卖渠道发出了“魂灵拷问”，称“餐饮职业不赚钱，可是渠道赢利大得不得了。这个赢利究竟被谁赚了呢？”
针对佣钱相关质疑，美团曾在2024年12月25日于官网发文称，美团外卖实践商户佣钱为6%至8%。
美团称佣钱不到8%，但在新华网报导中，滨州市饭馆烹饪餐饮协会却表明佣钱高达20%至26%。为何两方说法相差如此大？
答案出在两边对“佣钱”界说的不同上。关于美团而言，佣钱指的是渠道根据向商家供给的信息展现、技术服务、流量支撑及运营保证等服务所收取的费用，不包含配送费。
美团在年报中并未发表外卖事务的详细数据。不过，外卖归于美团“中心本地商业事务”的一部分。2024年全年，美团中心本地商业事务的收入为2502.47亿元，其间配送服务收入980.65亿元，同比增加19.3%；佣钱收入922.89亿元，同比增加23.7%；在线营销服务收入488.36亿元，同比增加21.3%。
餐饮职业步入微利年代 美团赢利暴增
3月21日，美团发布了2024年四季报和全年年报。年报显现，2024年全年，美团的营收达3376亿元，同比增加22%；经调整后净赢利达437.72亿元，同比增加88.2%。
值得一提的是，美团赢利的大增，是在上一年高基数的根底上完成的。2023年，餐饮职业在疫情完毕后快速复苏，我国餐饮职业收入初次打破5万亿大关，同比增加超20%。餐饮商场的炽热，推进美团赢利攀升。2023年，美团调整后净赢利达232.53亿元。
但进入2024年后，伴随着消费疲软，竞赛加重，价格战再度演出，餐饮职业逐步步入了微利年代。但是，美团的赢利仍然在大幅攀升。
不过，看似亮眼的成绩数字并没有得到资本商场的认可。财报发布后，美团股价接连两个交易日跌落。
商场在忧虑什么？首要，美团的营收增速已经在放缓，现在已来到四年来的最低值。2023年、2022年和2021年的营收增速分别为25.82%，22.79%和56.04%。
究其原因，作为美团的根本盘，中心本地商业事务的收入增速已在放缓。2024年，美团中心本地商业的收入达2502.47亿元，同比增加20.95%，相比之下上年同期的增速为28.71%。
与此一起，美团新事务近两年更多是在减亏，特别是以美团优选为代表的社区团购事务，互联网大厂在本年根本都进行了关停站点、缩短规划。这两年，美团新事务收入一向稳定在占有美团总收入25%左右的份额。
其次，美团四季度赢利不及预期，也冲击了投资者的决心。天风证券的数据显现，2024年四季度，美团调整后净赢利98亿元，低于彭博共同预期0.6%，EBIT（息税前赢利）达67亿元，也低于彭博的共同预期。
此外，本年美团在本地日子范畴迎来了京东的进攻，在外卖事务上，京东以备受重视的给骑手上社保、为商家供给0佣钱等为打破口，开端对美团建议进攻。就在4月10日，京东又宣告外卖百亿补助上线，对本地日子范畴好像并非仅仅想做简略的测验和事务弥补。
这两年，骑手的社保问题一向颇受重视，美团也在近期相继宣告为骑手交纳社保、补助养老保险。但据美团研究院发表，2024年美团月均有单骑手336万。这意味着，美团每年将会多出一笔不小的开支。据国海证券测算，美团骑手多选用外包形式，社保费用会与第三方劳务公司按份额共担，这减轻其本钱压力，估计每年为20亿元。
内忧外患之下，华尔街组织纷繁下调美团的方针价格。3月24日，野村证券将美团方针价从212港元下调至200港元；杰富瑞将美团方针价从270港元下调至215港元。
美团在资本商场的表现欠安，不止是最近。自2021年触及460港元的巅峰以来，美团股价一路跌落，现在股价已累计跌落约70%。随之而来的，是组织们的用脚投票，如有着公募“一哥”之称的基金顶流张坤，就在2024年四季度大幅减持了美团。
2024年四季度，张坤旗下的易方达蓝筹精选混合基金持有的美团股票为1680万股，相比之下三季度时的持股数为2000万股，三个月时刻减持了320万股。
此外，美团联合创始人穆荣均也在上一年9月和4月各减持200万股美团股票，累计套现约5.7亿港元。
美团的新增加点在哪里？
据晚点报导，本年2月最终一天，美团王兴举行总监等级以上的内部交流会，美团最高决策层 S-team 的每一位成员都有讲话。王兴提出在第二个十年他作为 CEO 会更多重视的三个 “新”方向——食杂零售、国际化和科技。
这简直也是美团这几年，在中心本地商业板块之外，一向在重点发力的几项事务。
以食杂零售为例，其掩盖的是美团自营生鲜零售事务和渠道零售事务，典型代表包含上一年将美团买菜更名后的“小象超市”以及美团闪购。
这两项事务背面代表的是即时零售新的战场，是互联网大厂现在厮杀最剧烈的范畴之一，带给美团不少应战。
而小象超市也屡现食物安全问题。2025年1月8日，北京市西城区商场监督管理局发布的《北京市西城区商场监督管理局关于2024年度食物安全监督抽检信息的公告（2024年第19期）》显现，由北京象鲜科技有限公司出产的、北京象鲜科技有限公司横二条分公司收购的“玉荷包荔枝”吡唑醚菌酯不符合食物安全国家标准规则。
2月11日，广东省商场监管局发布的食物抽检公告显现，在抽检的869批次样品中，有32批次产品不合格，触及小象超市、物美等多个闻名商超。
而出海事务对美团的增加奉献还尚未能直接表现。且因为前期加大投入抢占商场，短期内无法构成规划效应，初期还要进行大规划拉新优惠活动，出海事务可能会连累美团全体盈余。
券商们也纷繁下调美团2025年的赢利猜测。中金下调美团2025年经调整净赢利猜测6%至471 亿元，就是首要考虑海外投入加大及社区团购减亏速度放缓。东吴证券也表明，考虑到美团出海加快扩张带来新事务亏本加快，咱们将公司2025至2026年经调整赢利由573/712 亿元下调至480/610 亿元。
在AI事务上，现在在国内以Deepseek掀起的AI浪潮之中，无论是王兴在财报电话会上说到的“主动进攻”，仍是王莆中在“立刻”渠道上说到的AI新产品，美团都想要捉住新风口。
但曩昔在大模型多个浪潮中，美团在AI范畴的布局都不算杰出。早在2023年，美团一季度电话会就泄漏团队正在构建美团的根底大模型，但之后的两年，美团对这方面的投入和研制一向没有做详细的揭露发布。
在详细产品上，2023年，美团推出AI交际使用“Wow”，图画生成东西“AI写真馆”“妙刷”，还在App内测了“点仔”“问小袋”等AI帮手，但最终都没有掀起更多水花。
王兴重视的新方向，会成为美团的新增加点吗？咱们拭目而待。
文 | 大浪智库 出品