交易风暴中的避风港——可口可乐
Q1财报前夕，摩根大通上调可口可乐方针价格，称公司将成为动乱商场中的避风港。
分析师以为，虽然面对关税和微观经济逆风，但可口可乐凭仗其强壮的防御性、多元化的地域布局、有限的关税影响以及应对动态运营环境的才能，有望在2025年完成有机出售增加（OSG）。陈述将公司评级维持在“增持”，并将方针价上调至78美元，较当时股价有6%的上涨空间，一起供给约3%的股息收益率。
“关税风暴中避风港”
摩根大通在4月21日的陈述中表明，出资者应重视可口可乐在当时经济环境下的耐性。
分析师表明，可口可乐在曩昔5年中展示了其杰出的运营才能，能够在全球范围内应对各种动态的运营环境，并持续完成其既定的营收方针。
这种才能得益于其广泛的地域散布，美国仅占其体系总销量的约17%，这意味着在某个特定商场的疲软体现，往往能被其他商场的微弱体现所抵消。 此外，公司还能够依据顾客对可担负性和/或高端化的需求，调整和偏重价格/包装战略。这些都得到了在商场营销、创新和商业履行方面的多年出资的支撑。
自2018年CEO James Quincey就任以来，公司经过持续的商场营销、创新和商业履行出资，完成了7.7%的年复合有机出售增加率（CAGR），并在汇率中性基础上完成了12%的每股收益增加。这种“全气候”战略使可口可乐在动态的全球运营环境中坚持了安稳的增加。
关税影响有限且可控
摩根大通以为，关税关于可口可乐影响整体有限可控。
从关税视点来看，由于归于制品事务，公司果汁事务遭到的直接影响最大。
可口可乐的果汁来历包含世界和本地。 从巴西（最大的果汁出口国）的进口将征收10%的关税，而来自墨西哥的进口则现在豁免。 在尼尔森IQ追寻的途径中，到2025年3月22日的52周内，果汁约占可口可乐出售额的4.5%。
咖啡进口也或许遭到必定影响，虽然这在产品组合中所占份额要小得多（<1%的追寻途径收入）。
考虑到钢铁和铝的25%关税，假如灌装商为了抵消本钱上涨而不得不涨价，美国商场层面或许会遭到必定影响。分析师以为，可口可乐经过其跨企业收购团队协助灌装商应对这些影响，而且假如铝的本钱承压，能够偏重于不同的包装类型（例如，更多地偏重于PET）。
在当时环境下或持续跑赢大盘
摩根大通以为，可口可乐作为相对安全港的位置使其股票在必需消费品职业和整个商场中体现出色。虽然必需消费品的体现将高度依赖于微观和关税局势，但假如当时的环境持续下去， 可口可乐将持续跑赢同行和更广泛的商场。
凭仗年头至今的优异体现（可口可乐+16.8%，标普500指数-12.3%），可口可乐现在的交易价格较标普500指数高出20%以上，高于年头的-4%的折价。
虽然如此，这仅略高于可口可乐曩昔10年相关于标普500指数的10年平均溢价，在曩昔10年里，可口可乐的交易价格曾到达相关于标普500指数50%以上的溢价（2022年7月——科技股兜售期间）。
相关于同行而言，可口可乐的交易价格相关于跨国必需消费品公司溢价15%，高于长时间平均水平，考虑到可口可乐的轻财物商业模式，在适度通货膨胀和美元走软的环境下一般体现杰出，其溢价或许会坚持/扩展。
财政和估值方面，摩根大通估计，可口可乐2025年的有机出售增加率为5.8%，高于同行平均水平。虽然第一季度的每股收益（EPS）预期从0.72美元下调至0.70美元，但全年EPS仍维持在2.96美元，与商场共同。此外，公司估计2025年的收入将到达483.53亿美元，同比增加3.1%。
在估值方面，可口可乐的市盈率为24.2倍，略高于其他跨国消费品巨子（如宝洁和高露洁），但摩根大通以为，这种溢价是合理的，反映了其防御性特质和微弱的盈余才能。值得注意的是，公司还供给约3%的股息收益率，为出资者供给了额定的报答。
百事可乐比照：防御性与增加性的分野
相比之下，百事可乐（PepsiCo）的体现则显得相对差劲。
摩根大通分析师以为，虽然其在零食和饮料范畴具有多元化的产品组合，但美国零食商场的疲柔和世界商场的增速放缓使其面对更大的增加压力。相比之下，可口可乐的防御性特质和更高的盈余才能使其在当时商场环境下更具吸引力。
摩根大通将百事可乐的评级维持在“中性”，方针价为159美元，较当时股价有11%的上涨空间，但缺少短期催化剂。值得注意的是，百事可乐的估值折价显着，其市盈率为17.2倍，较可口可乐低30%。
本文来自华尔街见识，欢迎下载APP检查更多
相关文章
活动中，民警们充沛考虑到幼儿的年纪特色和认知水平，采用了生动有趣、寓教于乐的方法进行教育。他们以生动的言语、丰厚的表情，结合日常日子中的出行场景，为孩子们具体解说了交通安全常识。经过一幅幅色彩鲜艳的交通标识图片，民警们耐心肠向幼儿介绍每个标识的意义，从常见的红绿灯、斑马线，到较为杂乱的禁止通行、留意行人等标识，孩子们听得津津乐道，不时宣布猎奇的发问。
现场互动问答环节更是将活动面向高潮。民警们抛出一个个简略易懂的交通安全小问题，“小朋友们，过马路的时分要先看左面仍是右边呀？”“坐父母的车时，应该坐在哪里呢？” 孩子们纷繁活跃举手，幼嫩的声响此伏彼起，活跃抢答，现场气氛火热特殊。答对问题的孩子还获得了民警精心预备的小奖品，一张张纯真的笑脸洋溢着骄傲与高兴。
随后，民警们来到操场，为孩子们展现并教授交通指挥手势。“这个手势是中止，我们看，手臂伸直，手掌向前……” 民警一边明晰地解说，一边做出规范的示范动作。孩子们仔细仿照，有模有样地跟着学习，小手臂在空中挥舞，尽力让自己的动作与民警一起。在重复操练中，孩子们不只学会了交通指挥手势，更深刻理解了其在交通秩序中的重要作用。
活动结尾，整体师幼与民警们一起合影留念。镜头定格下这夸姣的瞬间，孩子们纯真的笑脸与民警们亲热的面庞相映成趣，为此次交通安全宣扬活动画上了满意的句号。
此次活动成效显著，不只让小朋友们对交通安全常识有了更直观、更深化地知道，有用提高了他们的交通安全防备认识和自我维护才能，也在孩子们心中播下了恪守交通规则的种子。开发区交警大队将继续展开此类交通安全宣扬活动，为幼儿的安全出行保驾护航，携手校园、家庭一起筑牢交通安全防地 。（陆彦蓉）
交通安全进校园 青岛开发区公安安全看护“警”相随
信网4月10日讯 为全面提高幼儿的交通安全认识，从源头上防备和削减涉校路途交通事故，给幼儿营建一个安全、有序的出行环境，近来，青岛市公安局开发区交警大队的民警们走进辖区内的玉环岛幼儿园，展开了一场独具...
为大宗产品职业供给危险办理服务
「本文来历：海南日报」本报海口8月21日讯 （记者罗霞 陈雪怡）在8月20日举办的海南自由贸易港2021年（第四批）要点项目会集签约活动暨要点工业园区出资协作大会上，嘉吉出资（我国）有限公司与海口江东...
从我国到巴西——那么远 这么近｜大国交际零时差
03:04巴西离我国有多远？记者前往巴西需求飞翔约30个小时，跨过近2万公里。但中巴两国人民的沟通不断深入，两国人民结下的深沉友谊，让两国间的间隔那么远，却又这么近。告发/反应...
当地剖析人士对总台记者表明，这一抉择计划背面，是巴西出于国家动力安全和经济利益的实际考量，也凸显其在俄乌抵触中的务实态度。
巴西持续从俄进口柴油
美国宣布二级关税要挟
俄乌抵触迸发前，俄罗斯每月出口约95万桶柴油，其间七成销往欧盟国家和英国等商场。而现在，巴西已成为俄罗斯柴油其间一个首要买家。
计算显现，2024年巴西从俄罗斯购买超越700万吨柴油（约合83.8亿升），金额超越54亿美元，成为继土耳其之后俄罗斯第二大柴油进口国，占到俄罗斯柴油出口量的25%。比起前两年，巴西从俄罗斯进口柴油的数量有了大幅上升：2022年，巴西从俄进口柴油10.1万吨，金额为9500万美元；到2023年时，进口数量到达610万吨，金额到达45亿美元。
不过，很多从俄进口柴油引起了巴西国内言论的忧虑。巴西发行量最大的报纸《圣保罗页报》日前征引美国总统特朗普近期的表态报导称，假如美俄不能就俄乌抵触到达停火协议，美国将针对俄罗斯石油加征二级关税，这意味着假如有人持续购买俄罗斯石油，将不能与美国经商。
报导表明，尽管不清楚美国的关税报复是否只是针对进口俄罗斯原油，但巴西从俄很多进口柴油或许引起美国政府的留意，由于巴西的行为或与美国总统的表态“相违反”。
拉美调查丨巴西为何不管美国制裁要挟仍然坚持进口俄罗斯柴油？
面临美国日前针对俄罗斯石油的二级制裁要挟，刚刚参与“欧佩克+”的拉美最大经济体巴西仍坚决从俄进口柴油。2024年，该国从俄罗斯柴油进口量打破700万吨，创下历史纪录。本年商场估计巴西将持续很多进口俄罗...
巴西向我国自告奋勇代替美国
据央视网音讯，跟着中美交易抵触的晋级，两国之间大宗产品的交易流向正逐渐发生变化：以大豆为例，剖析人士指出，巴西有望进一步稳固我国最大大豆进口来历国的位置。美国大豆栽培户正告，美国大豆可能将永久失掉我国...
国盛证券微观分析师，朱慧
近半月，对等关税持续演绎，对外协作沟通显着增多，也连续发布多项扩内需举动。咱们对每半月严峻方针进行盯梢：1）中心、部委重要会议与方针；2）当当地针；3）职业与工业方针。本期为近半月（2025.4.7-4.20）盯梢。
中心观念：近半月方针首要聚集应对关税冲击，详细有5大焦点；短期看，要点重视4月底政治局会议的信号，前瞻如下：总基调应会愈加活跃、愈加扩张、应会有“真金白银”，安身当下、着眼久远，全力“稳预期、稳添加、稳外贸、稳作业、稳股市、稳楼市”等各种“稳”；应会加力推动既定的存量方针落地，也应会推出一批增量方针，尤其是“更大力度的中心加杠杆、更持续的稳股市稳楼市、更精准的扩内需促消费、更大规划的扩敞开、更针对性的强工业促变革”等，比方：或许很快降准降息，财务影响大概率加码（估量至少1万亿）、节奏“两步走”；扩展以旧换新规划，更重视服务消费，进步最低工资规范，施行生育补助；房地产表述或许会更活跃，中心城市再松限购限售、加大收储规划加码；推出更多“两重”项目，城市更新、水利、运河等；必要时央行应会直接“印钱”给中心汇金；深化东盟、“一带一路”、欧盟等区域协作；加快推动全国共同大商场等。
1、 按常规，4月底将举办经济作业相关的政治局会议，依据一季度经济体现、对等关税开展，近期总理座谈会、国常会、国新办发布会等系列会议，咱们有4大前瞻（经济局势/方针基调/方针节奏/方针要点;详见后文）。
2、持续提示，短期紧盯4点：1）4月底政治局会议和人大常委会会议的详细布置；2）中美关税商洽开展；3）我国经济基本面走势，尤其是地产出售、出口、基建什物作业量；4）专项债、国债、特别国债等发行节奏。
3、全体看，近半月方针聚集稳添加、扩内需、稳决心、应对关税冲击，有5大焦点：
> 一是总书记对越南、马来西亚、柬埔寨进行国事访问，共签署 108 份协作文 本， 人工智能是各国协作文本的一起点，当时对等关税晋级应是加强对外协作的一大驱动，中马协作包含农产品输华、中越协作包含农产品买卖、中柬协作包含海关查验检疫等。
>二是国务院多动态聚集稳经济、扩内需等，包含4.15总理北京调研、4.9总理掌管举办经济局势专家和企业家座谈会，4月底政治局会议前的国务院动态一般与后续会议布置严密相关，要点重视经济局势定谐和后续方针研判（详见后文）。
>三是商务部等多方回应美方持续进步关税，包含国务院关税税则委员会连续发布公告，对原产于美国的进口产品关税由34%进步至84%、再由84%进步至125%，并表明假如美方后续对我国输美产品持续加征关税，中方将不予理睬；4.9国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方态度》白皮书。
>四是多方加力应对关税冲击，包含4.6商务部举办美资企业圆桌会，4.15海关总署举办进出口企业、职业协会商会座谈会，4.11国务院批复赞同《加快推动服务业扩展敞开归纳试点作业方案》，多方支撑出口转内销。
>五是中心汇金、我国诚通等相继宣告增持A股，且中心汇金答记者问表明，公司是本钱商场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”效果。
要害窗口、要害应对—4月政治局会议前瞻
国盛证券首席经济学家，熊园 博士国盛证券微观分析师，朱慧近半月，对等关税持续演绎，对外协作沟通显着增多，也连续发布多项扩内需举动。咱们对每半月严峻方针进行盯梢：1）中心、部委重要会议与方针；2）当当地...